一、全國與區(qū)域行情綜述

（一）全國行情：終端需求疲態(tài)難改，金九行情預期落空

9月份，天氣繼續(xù)轉(zhuǎn)好，利于下游施工，但終端需求恢復偏慢，難達往年旺季水平，整體表現(xiàn)疲弱；供給方面，為緩解高庫存壓力，部分地區(qū)主動加大錯峰力度，但庫位水平仍高。整體來看，受成本驅(qū)動，部分地區(qū)大面積推漲水泥價格，但需求疲弱下漲價基礎并不牢固，實際難以完全落實。9月初全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）為108.06點，月末報收106.59點，環(huán)比下跌2.23%，同比下跌29.9%。

從區(qū)域來看，六大地區(qū)需求多呈弱恢復狀態(tài)，供需關(guān)系仍弱。具體來看，華東地區(qū)施工條件好轉(zhuǎn)，市場銷量增加；東北地區(qū)出貨一般，觀望心態(tài)濃厚；華北地區(qū)需求偏弱，價格調(diào)漲壓力較大；西南地區(qū)庫存高位承壓，市場形勢不容樂觀；中南地區(qū)雨水天氣較多，企業(yè)競爭激烈；西北地區(qū)下游需求改善有限，多地價格出現(xiàn)下調(diào)。

圖1、2：2023年9月全國水泥價格指數(shù)CEMPI、水泥價格指數(shù)（CEMPI）K線圖

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

成本方面，9月末5500大卡動力煤現(xiàn)貨均價為995元/噸，環(huán)比上漲17.75%，同比下跌34.88%。需求端看，電力行業(yè)旺季需求利好接近尾聲，但非電行業(yè)開工率提升，采購較為積極；供應端方面，安檢形勢依舊嚴峻，煤礦生產(chǎn)受限，供應縮量明顯，供需錯配格局下煤價整蕩走高，月末報收995元/噸。月末噸水泥煤炭成本約97.41元/噸，比8月末上漲14.69元/噸，成本壓力再次增大。9月末水泥與煤炭成本價格差為179.17元/噸，環(huán)比下跌10.48%，水泥-煤炭價差縮小。

效益方面，9月動力煤均價錄得930.5元/噸，環(huán)比上漲101.8元/噸，平均成本增加10元/噸，而9月水泥均價321.6元/噸，環(huán)比下降11.12元/噸，水泥價格下降和成本增加雙向擠壓下，預計9月水泥行業(yè)利潤繼續(xù)惡化。

圖3：2023年9月水泥價格、煤炭成本及價格差（元/噸）

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（二）區(qū)域行情：六大區(qū)域漲跌互現(xiàn)，華北地區(qū)領(lǐng)跌

2023年9月，全國市場需求雖有好轉(zhuǎn)，但難達往年同期水平，盡管部分地區(qū)受成本驅(qū)動有所上漲，但整體價格震蕩走低，金九旺季行情預期落空。華北地區(qū)下跌7.82%，領(lǐng)跌六大區(qū)域；西南地區(qū)銷量不濟，價格下跌7.16%；中南地區(qū)市場競爭激烈，水泥價格環(huán)比下跌7.1%；西北地區(qū)需求偏淡，水泥價格較上月下跌4.09%；華東地區(qū)成本壓力凸顯，水泥價格上漲3.41%；東北地區(qū)漲價落實不一，水泥價格最終較8月上漲1.99%。

表1：2023年9月全國及七大區(qū)域水泥價格指數(shù)變化

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圖4：2023年9月全國及六大區(qū)域水泥價格指數(shù)走勢（點）

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需求表現(xiàn)清淡，東北漲價難行。上旬黑吉地區(qū)受部分原材料價格恢復性上調(diào)帶動，黑龍江哈爾濱和吉林長春、吉林、白山等多地上調(diào)水泥價格40-70元/噸，實際成交價格并未全幅落實到位，主流幅度在30-40元/噸不等，16日起吉林長春、四平、吉林等地再次推動上調(diào)水泥價格40-50元/噸，整體市場需求表現(xiàn)清淡，實際落實有限；遼寧地區(qū)多數(shù)企業(yè)水泥及熟料價格已跌破成本線，企業(yè)經(jīng)營壓力極大，加之周邊帶動，18日沈陽、遼陽、鐵嶺等遼中地區(qū)上調(diào)水泥價格30-50元/噸，實際落實10-20元/噸。

企業(yè)銷量不佳，西北行情下行。月初陜西關(guān)中地區(qū)受周邊市場低價水泥沖擊影響，西安、咸陽、銅川等地水泥價格繼續(xù)走低20-30元/噸，但月中復價上調(diào)水泥價格30元/噸，實際成交價格尚未落實到位，中下旬陜南市場水泥價格下滑20-30元/噸；1日起甘肅蘭州、白銀、臨夏、甘南等多地上漲10元/噸，蘭州地區(qū)落實情況較好；9月以來寧夏銀川、吳忠、石嘴山等地上調(diào)水泥價格20元/噸，需求改善情況一般，實際未見有成交跡象；民用市場需求持續(xù)低迷，中下旬以來新疆伊犁、博州、和田、烏魯木齊、博州地區(qū)等地下調(diào)水泥價格20-50元/噸；青海地區(qū)水泥報價平穩(wěn)，行情變化較小。

需求表現(xiàn)疲弱，華北出貨一般。月初河北石家莊地區(qū)嘗試推漲水泥價格30-40元/噸，下游客戶接受程度較低，中旬水泥價格陸續(xù)回落至漲前水平；北京、天津地區(qū)市場需求表現(xiàn)依舊疲軟，水泥價格弱勢運行；受煤炭等原材料價格上漲影響，水泥生產(chǎn)成本持續(xù)走高，24日前后京津冀地區(qū)推動上調(diào)水泥價格35-50元/噸，實際落實30-40元/噸；受錯峰帶動，21-23日山西太原地區(qū)上調(diào)水泥價格30元/噸，周邊大同、朔州、忻州等地計劃同步跟漲，推漲難度較大；內(nèi)蒙古中部地區(qū)民用市場形勢較為嚴峻，上旬水泥價格小幅松動下滑20-30元/噸。

生產(chǎn)成本驅(qū)動，華東多地漲價。下旬江蘇地區(qū)天氣較好，終端市場需求有所好轉(zhuǎn)，加之熟料價格上漲，18-20日南京、南通、淮安及蘇錫常等多地上調(diào)水泥價格20元/噸，蘇北徐州、宿遷等地上調(diào)水泥價格10-20元/噸；15日浙江金華、衢州、麗水等地上調(diào)全品種水泥價格15元/噸，18-20日浙北杭嘉湖紹及沿海甬溫臺等地跟進通知上調(diào)20元/噸；月初安徽蚌埠、阜陽、淮南等地水泥價格推漲20元/噸，實際執(zhí)行不佳，18日以來合肥、蕪湖、滁州、馬鞍山、宣城、安慶、六安、宿州、淮北地區(qū)相繼上調(diào)水泥價格20元/噸左右；受周邊市場漲價帶動，22日起上海上調(diào)高標散裝水泥價格20元/噸；3日起福建地區(qū)上調(diào)水泥及熟料價格30元/噸，實際成交價未能執(zhí)行到位，13日再次推進上調(diào)水泥價格10-30元/噸，執(zhí)行幅度不一；山東地區(qū)終端市場需求表現(xiàn)平穩(wěn)，但較往年同期仍有較大差距，中旬魯南棗莊、濟寧、臨沂、菏澤等地實際成交價格下滑10-20元/噸，24日受錯峰帶動，主導地區(qū)上調(diào)水泥價格10-30元/噸，推漲落實情況并不樂觀；終端市場需求疲軟，企業(yè)出貨量較差，月初江西南昌、九江、贛州地區(qū)下調(diào)水泥價格10-35元/噸，28日主導企業(yè)上調(diào)水泥價格20元/噸。

廣東走弱明顯，中南跌幅較深。市場需求銷量疲軟，月初湖北武漢市場小幅下調(diào)水泥價格5-10元/噸，20-21日宜昌、荊州地區(qū)上調(diào)水泥價格20元/噸，26-28日武漢及鄂州、黃石、黃岡、襄陽、咸寧等地上調(diào)水泥價格20-30元/噸，落實依舊不佳；湖南地區(qū)市場需求銷量不足，月初婁邵地區(qū)下跌20-30元/噸，20日湖南多地大面積上調(diào)水泥價格20元/噸，28日繼續(xù)通知上調(diào)水泥價格20元/噸，實際執(zhí)行情況待跟蹤；月初廣東珠三角及粵西部分市場下調(diào)水泥價格15-30元/噸，11日起粵東梅州、潮汕等地上調(diào)散裝水泥價格15元/噸，市場競爭激烈，中旬以來珠三角地區(qū)下調(diào)水泥價格30-50元/噸；廣西地區(qū)庫存普遍偏高，玉林、賀州市場下調(diào)水泥價格10-20元/噸；終端市場需求疲軟，上旬河南地區(qū)松動下調(diào)水泥價格20-30元/噸，錯峰帶動，19-20日主導企業(yè)上調(diào)全品種水泥價格30元/噸，28日再次上調(diào)水泥價格30元/噸，具體情況有待觀望。

庫存高位承壓，西南震蕩下行。市場需求銷量疲軟，2-3日四川涼山州、廣元、巴中、廣安等地下調(diào)水泥價格20-50元/噸，16日涼山州繼續(xù)下調(diào)水泥價格20-30元/噸，中下旬以來成德綿、樂雅眉、甘孜、阿壩等地下調(diào)水泥價格20元/噸；上旬重慶主城區(qū)域小幅下調(diào)水泥價格10-20元/噸，中旬渝東北下調(diào)20-30元/噸，渝東南下滑10-20元/噸，下旬主城及渝西地區(qū)報價下調(diào)20元/噸左右；月初云南大理、麗江、昆明、普洱、曲靖、昭通等地上調(diào)水泥價格30-50元/噸，實際落實20-30元/噸；貴州終端市場需求表現(xiàn)疲軟，行情弱穩(wěn)運行，上旬遵義地區(qū)局部市場上調(diào)水泥價格20元/噸左右，21日銅仁、黔東南地區(qū)上調(diào)水泥價格20-30元/噸，實際掛牌價未動。

（三）各省9月價格變動分析

2023年9月末，全國P.O42.5散裝水泥均價為323.6元/噸，環(huán)比下跌2.22%，同比下跌29.88%。本月價格環(huán)比上漲的?。ㄊ校┯?2個，3個?。ㄊ校┏制剑?6個?。ㄊ校﹥r格出現(xiàn)下跌。其中廣東跌幅較大，幅度近17%。

表2：2023年9月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

（四）重點異動省份具體變化分析

1.福建：錯峰停窯推動，價格推漲兩輪

9月末，福建P.O42.5散裝水泥均價為315.7元/噸，環(huán)比上漲5.86%，同比下跌31.32%。

3日福建地區(qū)上調(diào)水泥及熟料價格30元/噸，多數(shù)企業(yè)實際成交價基本未能落實上調(diào)，13日起省內(nèi)主要廠家再次嘗試推進上調(diào)水泥價格10-30元/噸，福州、寧德、三明、南平等地漲幅以10-15元/噸為主，閩南市場堅持仍以落實前期漲幅30元/噸為主，市場需求表現(xiàn)較為清淡，庫存高位承壓，本輪價格能否落實仍尚待觀望。

圖5：近3個月福建P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

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2. 廣東：低價水泥沖擊，市場競爭激烈

9月末，廣東P.O42.5散裝水泥均價為295.17元/噸，環(huán)比下跌16.9%，同比下跌36.55%。

廣東地區(qū)陰雨天氣較多，市場需求銷量雙弱，加之廣西方向低價水泥沖擊，本地企業(yè)銷售壓力增大。珠三角地區(qū)連續(xù)三輪下調(diào)水泥價格，累計降幅45-70元/噸，粵東地區(qū)受錯峰帶動，11日起梅州l、潮汕等地區(qū)上調(diào)散裝水泥價格15元/噸。

圖6：近3個月廣東P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

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3. 重慶：市場供需雙弱，價格弱勢下探

9月末，重慶P.O42.5散裝水泥均價為304.15元/噸，環(huán)比下跌10.31%，同比下跌38.76%。

重慶地區(qū)市場供需雙弱，企業(yè)出貨在5-7成左右，庫存普遍中高位，部分庫滿停窯。上旬主城區(qū)域小幅下調(diào)10-20元/噸，中旬渝東北地區(qū)下調(diào)水泥價格20-30元/噸，渝東南地區(qū)報價下滑10-20元/噸，下旬主城及渝西地區(qū)主導企業(yè)報價下調(diào)20元/噸左右。

圖7：近3個月重慶P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

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二、10月全國行情展望

需求方面，10月份氣溫繼續(xù)下降，利于戶外施工，多地加快季末沖刺，但地產(chǎn)新開工拖累仍在，預計需求仍呈弱恢復態(tài)勢。

供給方面看，市場頹勢下，企業(yè)庫存壓力較大，河南、福建等地繼續(xù)加大錯峰力度，預計供應端整體將有所收縮；

綜上來看，10月供需關(guān)系將出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)，加之煤炭高位導致生產(chǎn)成本增加，企業(yè)漲價意愿強烈，但需求不振邏輯仍將主導行情走勢，預計10月水泥價格上漲幅度將較為有限。